VSME/VS e CSRD: quali differenze?

VSME/VS e CSRD ricorrono spesso nella stessa conversazione, al punto da essere confusi. Eppure questi due strumenti europei non hanno né la stessa natura giuridica, né lo stesso pubblico di riferimento, né la stessa portata. L’una è un quadro di rendicontazione obbligatorio per le grandi imprese; l’altro, il VSME/VS, è un principio volontario concepito per le PMI che restano al di fuori di tale ambito. Questo articolo fa chiarezza sulle differenze essenziali, aggiornato al 8 novembre 2026.

In una frase: di che cosa parliamo?

La CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) è una direttiva europea che obbliga determinate imprese a pubblicare una relazione di sostenibilità dettagliata, secondo i principi ESRS, con verifica da parte di un soggetto terzo.

Il VSME/VS (Voluntary Sustainability reporting standard for SMEs) è un principio volontario elaborato dall’EFRAG, consegnato alla Commissione europea il 17 dicembre 2024 e avallato dalla Raccomandazione (UE) 2025/1710 del 30 luglio 2025. Questa raccomandazione rientra nella soft law: non impone alcun obbligo. Il VSME/VS si rivolge alle PMI e alle microimprese non quotate che desiderano strutturare la propria comunicazione non finanziaria senza entrare nei meccanismi onerosi della CSRD.

Differenza n. 1: obbligo contro adesione volontaria

È la distinzione fondamentale. La CSRD impone la rendicontazione alle imprese che rientrano nel suo ambito, con un calendario stabilito per legge e sanzioni in caso di inadempimento. Il VSME/VS, invece, non comporta alcun obbligo, alcuna sanzione e alcun deposito obbligatorio. Un’impresa lo applica perché sceglie di farlo – oppure, più spesso, perché un cliente, una banca o una gara d’appalto le chiede dati ESG e l’impresa vuole rispondere in modo standardizzato.

Questa sfumatura merita un approfondimento: «volontario» sul piano giuridico non significa «facoltativo» nei fatti. Analizziamo questo paradosso nel nostro articolo sul carattere volontario del VSME/VS.

Differenza n. 2: il pubblico di riferimento – grande impresa contro PMI

La CSRD riguarda le grandi imprese. Con la cosiddetta direttiva «Omnibus I», la Direttiva (UE) 2026/470 del 24 febbraio 2026, il suo ambito è stato fortemente ristretto. Ora un’impresa rientra nell’ambito della CSRD solo se supera due soglie cumulative: oltre 1.000 dipendenti E oltre 450 milioni di euro di fatturato netto. Si tratta proprio di una logica «E», e non di due criteri su tre. Queste nuove regole si applicano agli esercizi aventi inizio a partire dal 1º gennaio 2027, con le prime relazioni nel 2028.

Il VSME/VS occupa esattamente lo spazio lasciato libero al di sotto di questa soglia: le PMI e le microimprese che non sono, o non sono più, soggette alla CSRD, ma che hanno comunque bisogno di un linguaggio comune per parlare di sostenibilità.

Differenza n. 3: l’innalzamento delle soglie fa passare alcune imprese alla rendicontazione volontaria

È un aspetto spesso trascurato. Innalzando le soglie, l’Omnibus I fa uscire dalla CSRD un gran numero di imprese che pensavano di esservi soggette. Secondo le stime della Commissione, l’effetto sarebbe dell’ordine dell’80% di imprese in meno nell’ambito obbligatorio.

In concreto, un’impresa di medie dimensioni che si stava preparando alla CSRD può ritrovarsi al di fuori dell’obbligo, pur continuando a ricevere richieste ESG dai suoi grandi clienti o dalle sue banche. Per queste realtà, la rendicontazione volontaria, ossia il VSME/VS e ora il principio volontario (VS), in vigore dal 24 settembre 2026 (regolamento delegato (UE) 2026/1560), diventa una risposta naturale. Per comprendere questo passaggio nel dettaglio, consultate il nostro monitoraggio sull’Omnibus e sul calendario normativo.

Differenza n. 4: la doppia rilevanza, presente nella CSRD, assente nel VSME/VS

La CSRD si fonda sul principio della doppia rilevanza: l’impresa deve analizzare sia l’impatto della propria attività sull’ambiente e sulla società (rilevanza d’impatto) sia l’effetto delle questioni di sostenibilità sulla propria situazione finanziaria (rilevanza finanziaria). Questa analisi è impegnativa e struttura l’intera relazione.

Il VSME/VS, al contrario, non impone alcuna analisi di doppia rilevanza. Funziona secondo una logica molto più semplice, detta «se applicabile»: l’impresa fornisce le informazioni pertinenti per la propria attività, senza costruire una matrice di rilevanza completa. È uno dei motivi per cui il VSME/VS resta accessibile a una piccola realtà priva di competenze ESG dedicate: illustriamo i passaggi da seguire nella nostra guida per applicare il VSME/VS nelle PMI.

Attenzione: gli ESRS sono cambiati lo stesso giorno. Il 3 luglio 2026 la Commissione ha adottato un secondo atto delegato, C(2026) 5010, che semplifica gli ESRS stessi – pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell’UE il 21 settembre 2026 (regolamento delegato (UE) 2026/1563), entrerà in vigore il 10 novembre 2026 e si applicherà agli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2027: riduce del 61% il numero di punti dati obbligatori. I confronti che seguono riguardano quindi un principio ESRS già alleggerito – il divario in termini di oneri rispetto al principio volontario resta rilevante, ma si riduce.

Una precisazione a seguito della revisione del 3 luglio 2026: gli ESRS rivisti mantengono la doppia rilevanza, ma consentono esplicitamente un approccio «discendente» (top-down) che evita di valutare uno per uno ogni impatto, rischio e opportunità. L’analisi resta assente dal principio volontario; il divario in termini di oneri si riduce senza scomparire.

Differenza n. 5: esaustività e struttura

La CSRD si basa sugli ESRS, un insieme di principi che copre un ventaglio molto ampio di temi ambientali, sociali e di governance, con un livello di dettaglio considerevole.

Il VSME/VS è molto più snello. Si articola in due blocchi:

• un modulo di base, composto dalle informazioni da B1 a B11 (la base comune a tutte le imprese che applicano il principio);
• un modulo completo, composto dalle informazioni da C1 a C9, che si aggiunge al modulo di base per le imprese che desiderano spingersi oltre.

L’EFRAG non pubblica alcun conteggio ufficiale di «punti dati» per il VSME/VS: l’essenziale è tenere presente questa architettura in due moduli, molto meno voluminosa degli ESRS.

Da non confondere con gli ESRS. Per gli ESRS rivisti, l’EFRAG ha pubblicato il 28 agosto 2026 un elenco ufficiale di punti dati, aperto alle segnalazioni di errori fino al 23 ottobre 2026. Esso riguarda il quadro delle imprese soggette alla CSRD, non il principio volontario — si veda il nostro monitoraggio normativo.

Differenza n. 6: la verifica da parte di un terzo

La CSRD impone un’attestazione obbligatoria della relazione da parte di un verificatore (revisore legale o organismo terzo indipendente). Il VSME/VS, invece, non richiede alcuna revisione legale. Un’impresa può tuttavia scegliere di rafforzare volontariamente la credibilità della propria relazione, ad esempio tramite un incarico di esame svolto dal proprio commercialista: un passo facoltativo, ma utile di fronte a un partner esigente.

Tabella riepilogativa

Occorre applicare sia il VSME/VS sia la CSRD?

No. I due strumenti non si sommano: un’impresa soggetta alla CSRD pubblica una relazione ESRS e non ha bisogno del VSME/VS. Un’impresa fuori dall’ambito della CSRD può, se lo desidera, applicare il VSME/VS per rispondere ai propri stakeholder. La domanda da porsi non è quindi «quale dei due?», ma «rientro o no nell’ambito della CSRD?».

Per collocare il VSME/VS rispetto all’insieme dei quadri di sostenibilità (ESRS, GRI, EcoVadis, ISO 26000) e non alla sola CSRD, proseguite con il nostro confronto completo dei quadri di rendicontazione. E per comprendere a fondo che cosa sia realmente il principio, la sua struttura e il suo status, iniziate dalla nostra pagina di riferimento sul principio VSME/VS.

Fonti e verifica — verificato il 8 novembre 2026

Ogni affermazione normativa di questa pagina è stata controllata sul testo ufficiale. I riferimenti riportati di seguito consentono di verificarla personalmente.

• Regolamento delegato (UE) 2026/1560 della Commissione, del 3 luglio 2026 (adottato con il riferimento C(2026) 5011), «che integra la direttiva 2013/34/UE del Parlamento europeo e del Consiglio stabilendo principi di rendicontazione di sostenibilità ad uso volontario da parte delle imprese protette dal limite per la catena del valore» — base giuridica: articolo 29 quater bis, paragrafo 1, della direttiva 2013/34/UE. Pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell’UE (serie L) il 21 settembre 2026, in vigore dal 24 settembre 2026 (articolo 4); il suo articolo 3 (limite per la catena del valore) si applica agli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2027. Testo ufficiale su EUR-Lex · versione adottata il 3 luglio 2026 (PDF, Commissione europea). Articoli utili: 1 (definizione del limite), 2(1) (chi può applicare il principio), 3(2) (il limite comprende solo i punti dati dell’allegato II), 4 (entrata in vigore), considerando 5 (cessazione degli effetti giuridici della Raccomandazione, messaggio ai finanziatori). Trasmesso al Parlamento e al Consiglio il 3 luglio 2026 (documento del Consiglio 11697/26 del 9 luglio 2026).
• Regolamento delegato (UE) 2026/1563 della Commissione, del 3 luglio 2026 (adottato con il riferimento C(2026) 5010, revisione degli ESRS): riduce del 61% il numero di punti dati obbligatori. Pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell’UE il 21 settembre 2026; entra in vigore il 10 novembre 2026 (articolo 3) e si applica agli esercizi che iniziano a partire dal 1º gennaio 2027. Testo ufficiale su EUR-Lex · versione adottata (PDF, Commissione europea).
• Raccomandazione (UE) 2025/1710 del 30 luglio 2025 (avallo del VSME dell’EFRAG), GUUE del 5 agosto 2025 — testo su EUR-Lex. Il considerando 5 del regolamento delegato (UE) 2026/1560 prevede che essa «dovrebbe essere considerata non più produttiva di effetti giuridici» a decorrere dall’entrata in vigore di quest’ultimo, ossia dal 24 settembre 2026.
• Direttiva (UE) 2026/470 del 24 febbraio 2026 (Omnibus I), pubblicata nella GUUE il 26 febbraio 2026, entrata in vigore il 18 marzo 2026 — testo su EUR-Lex. Recepimento nazionale previsto entro il 19 marzo 2027.
• EFRAG — modello digitale VSME/VS e tassonomia XBRL, versione 2.0.0 del 4 novembre 2026 (redatta in conformità al principio volontario (VS), il regolamento delegato (UE) 2026/1560 pubblicato nella Gazzetta ufficiale dell’UE il 21 settembre 2026; sostituisce la versione 1.3.0 dell’11 giugno 2026, che secondo l’EFRAG non va più utilizzata) — pagina EFRAG.
• EFRAG — «2026 Draft List of Datapoints for Revised ESRS», pubblicata il 28 agosto 2026: revisione degli errori manifesti (fatal flaw) aperta fino al 23 ottobre 2026, versione finale attesa entro la fine del 2026. Riguarda gli ESRS rivisti adottati dalla Commissione a luglio 2026, non il VSME/VS — annuncio dell’EFRAG (consultato il 1º settembre 2026).

Una domanda sulle scadenze? Lo stato di avanzamento dei testi è monitorato, con date precise, nel nostro monitoraggio normativo.